Ouessant A

Mars 2024

Les fonds de la stratégie MACH signent une belle performance en mars. Tout au long du mois, les expositions aux actions ont été majoritairement longues, malgré une diminution tactique en milieu de mois en réponse à l’incertitude macroéconomique. De même, la duration a été gérée de manière dynamique, avec un passage notable à une exposition short aux obligations souveraines pendant une courte période. Les indices actions européens et américains terminent le mois en hausse (respectivement de +3,2 % et +4,0 %*), tandis que les obligations souveraines ont terminé quasiment neutres.

Dans la continuité de la fin février, la stratégie entame le mois de mars avec une exposition longue aux actions et aux obligations. Durant la première semaine du mois, la stratégie MACH capitalise sur un environnement de marché influencé par des signaux des banques centrales suggérant une prochaine baisse des taux d’intérêt – la Banque centrale européenne maintient le statu quo sur ses taux mais abaisse sa prévision d’inflation pour 2024 le 7 mars. Les anticipations d’une politique monétaire plus accommodante renforcent le positionnement « long » sur les actions, en attente d’une réaction positive des marchés à ces annonces.

Le 11 mars représente un moment pivot dans l’allocation du mois, marqué par une diminution soudaine de l’exposition aux actions et aux obligations souveraines et un passage en position « long » sur la volatilité des actions, en réaction à l’incertitude des marchés au sujet de l’inflation et de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine.

À partir du 12 mars, la stratégie se réexpose progressivement aux actions et diminue sa duration jusqu’à s’exposer négativement aux obligations souveraines le 15 mars. Le contexte est en effet marqué par des données d’inflation aux États-Unis plus fortes que prévu et une hausse des rendements obligataires (baisse des obligations souveraines).

À partir du 18 mars et jusqu’à la fin du mois, la stratégie MACH a capitalisé sur une tendance haussière généralisée des marchés en s’exposant positivement aux actions comme aux obligations souveraines. L’optimisme lié aux perspectives de croissance dans le secteur de la technologie, ainsi que par les annonces des banques centrales suggérant enfin des politiques monétaires plus accommodantes, a présidé à ce positionnement. Le soutien notable des valeurs technologiques, en particulier autour de l’IA, a été un moteur de la performance du marché d’actions, tandis que les anticipations de baisses de taux par la Fed ont créé un environnement favorable pour les obligations souveraines.

En définitive, la stratégie affiche sur le mois une performance de +2,87 % ** pour Ouessant (part A) et de +6,94 %** pour Mach 3 (part A).

Ci-dessous, la ventilation de la performance quotidienne et la contribution de performance cumulée de Ouessant en mars 2024*** :

* Indices STOXX Europe 600 Net Total Return et S&P 500 Net Return

**Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les fonds gérés présentent un risque de perte en capital.

***Ces données font référence à des périodes passées et ne sont pas nécessairement représentatives des évolutions de la répartition du risque futures. La répartition du risque est globalement similaire pour les fonds Ouessant et Mach 3. Naturellement, il peut y avoir une légère différence liée à différents facteurs opérationnels.

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— L’Équipe Vivienne Investissement